Экономика России в новой фазе: дефицит бюджета, регуляторы цен и инвестиционные планы.
Центробанк снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта. Это решение вызвало споры: одни называют его символической корректировкой, другие предупреждают о росте инфляционных рисков и усилении бюджетных дефицитов. По прогнозам аналитиков, федеральный дефицит бюджета в ближайшем году может составить около 8 трлн рублей, совокупный дефицит — более 10 трлн, а дыра по консолидированному бюджету может достигать порядка 13%.
Региональные бюджеты окажутся под давлением: доходы падают, расходы растут, а пенсионный фонд и социальные выплаты будут вынуждены работать на дефицит.
Усиливается влияние импорта топлива: в связи с ростом импорта ожидается подорожание бензина, при этом государство может выплачивать нефтяным компаниям компенсации, чтобы удержать цены на рынке. Стоимость импортной альтернативы для АИ‑92 достигает примерно 112,6 тыс. рублей за тонну, а компенсации импортерам могут составлять около 50 тыс. рублей за тонну.
Госрегулирование цен становится реальностью: готовят поправки к закону, создают государственную инспекцию за ценами и наделяют ФАС дополнительными функциями по установлению цен.
Объявлён новый инвестиционный цикл: власть ожидает, что крупный бизнес направит средства в инвестиционные проекты, однако прибыли компаний падают. В экономических кругах говорят о значительном совокупном капитале частного сектора и необходимости больших инвестиций — примерно 696 млрд долларов у миллиардерами в стране, если судить по последним данным.
Чтобы реализовать проекты, потребуется импорт большого объема оборудования и привлечение квалифицированной рабочей силы, которой в России остаётся не хватать: к концу 2024 года дефицит составлял около 1,5 млн специалистов, и к 2030 году потребность может возрасти до 2,4 млн.
Рынок спроса на новые мощности остаётся слабым, население беднеет, а предсказуемость экономики улетучивается — инвесторам трудно планировать долгосрочные проекты.
Финансовый ландшафт и роль банков.
Ключевая ставка перестаёт однозначно отражать стоимость денег в экономике. В условиях снижения ставки банки сталкиваются с падением доходности вкладов и ростом ставок по кредитам, а отток наличных продолжает усиливаться: в банковской системе наблюдается дефицит ликвидности.
Плавающая ставка кредита остаётся распространённой: сейчас банки часто применяют ставку, равную ключевой плюс надбавка, или RUONIA плюс надбавка. Разница между ключевой ставкой и рыночной стоимостью денег заметно выросла.
Ключевая ставка теряет роль ориентирa: экономика становится всё более зависимой от госрегулирования, а рыночные механизмы — отложены на второй план. В банковской сфере продолжаются изменения в структуре доходов и риска.
В итоге экономика, похоже, движется к стагнации или спаду, а государство — к более активным мерам по управлению ценами и ресурсами, что ещё больше снижает доверие к рыночной логике.
