Российская валюта во вторник продолжает укрепляться, обновляя локальные максимумы. Поддержку курсу оказывают продажи валютной выручки от экспортированной по высоким весенним ценам нефти, а также конвертация иностранной валюты в рубли сырьевыми компаниями в преддверии Единого налогового платежа 28 апреля.
К 13:30 мск пара юань/рубль с поставкой «завтра» на Московской бирже находилась в районе 10,95, что означает укрепление рубля примерно на 0,5%. В ходе сессии курс рубля к юаню поднимался до 10,89 — лучшего значения с конца января.
Беспоставочная пара доллар/рубль с расчетами «завтра» торговалась около 74,36, рубль прибавлял около 0,7%, ранее достигая 74,10 — максимума с момента возобновления биржевых торгов американской валютой 16 февраля.
На внешнем рынке форекс пара доллар/рубль к 13:30 мск находилась вблизи отметки 74,85, рубль укреплялся примерно на 0,1%, в течение дня обновив максимум с мая 2023 года на уровне 74,40.
Пара евро/рубль на форекс торговалась около 87,83, что означает рост рубля на 0,6%. В ходе торгов курс поднимался до 87,47 — максимума с мая 2025 года.
С начала апреля на форексе рубль прибавил почти 8% к доллару и около 6,5% к евро, а на Московской бирже укрепился примерно на 6,7% по отношению к юаню за тот же период.
Факторы поддержки рубля
Ключевым фактором укрепления выступает возросший приток экспортной валютной выручки от продажи российского углеводородного сырья по сложившимся весной высоким ценам. Поступающая на внутренний рынок иностранная валюта сейчас не изымается через механизм бюджетного правила, действие которого приостановлено.
Традиционно приток экспортной выручки усиливается в третьей декаде месяца: сырьевые экспортеры активнее продают иностранную валюту, формируя рублевую ликвидность под Единый налоговый платеж.
По оценкам аналитиков, объем налога на добычу полезных ископаемых, входящего в структуру Единого налогового платежа, в текущем месяце может приблизиться к 700 миллиардам рублей против 327 миллиардов рублей месяцем ранее.
Дополнительную поддержку рублю оказывает решение властей США продлить до 16 мая снятие ограничений на покупку российской нефти и нефтепродуктов. Эта мера призвана сгладить глобальный дефицит сырья на фоне обострения конфликта между США и Ираном.
Потенциальные риски для курса
Одним из ключевых рисков для рубля остается возможное возобновление в мае операций в рамках бюджетного правила. Об этом ранее косвенно говорил глава финансового ведомства Антон Силуанов. В условиях высоких цен на нефть это будет означать возобновление покупок иностранной валюты на внутреннем рынке.
По оценке Сергея Селютина из «ВТБ Мои инвестиции», если с мая начнутся покупки валюты по бюджетному правилу хотя бы на 20 миллиардов рублей в день, это может заметно повлиять на конъюнктуру валютного рынка.
Эксперт полагает, что на данный момент участники рынка недооценивают риски для рубля, связанные с предстоящим возобновлением операций по бюджетному правилу.
Еще одним фактором неопределенности для российской валюты являются последствия атак беспилотников на объекты нефтяной инфраструктуры в стране. Подобные инциденты приводят к временным сбоям экспортных поставок нефти и нефтепродуктов и несут угрозу снижения притока экспортной выручки.
Ожидания по ключевой ставке
Формально против рубля может сыграть и возможное снижение ключевой ставки и смягчение риторики по итогам заседания совета директоров Банка России, намеченного на 24 апреля. Удешевление денег и снижение доходности рублевых инструментов могут снизить привлекательность российской валюты для инвесторов.
Согласно опросу аналитиков, 23 из 24 экспертов ожидают снижения ставки на 50 базисных пунктов — до 14,50% годовых. Один участник опроса допускает более решительное смягчение политики с уменьшением ставки на 100 базисных пунктов.
