Россия продаёт золото из резервов, чтобы компенсировать дефицит бюджета. Значит ли это, что у России заканчиваются деньги? Эксперты объясняют ситуацию.
На протяжении 2026 года Россия продавала значительные объёмы золотого резерва, чтобы пополнить средства на сглаживание дефицита бюджета. По данным на начало июля государственный резерв составил 73,4 млн тройских унций золота, около 2282 тонн, что означает снижение запасов примерно на 43,5 тонны с января.
Это означает, что запасы золота достигли минимального уровня с начала конфликта в Украине в феврале 2022 года. В начале этого года цены на золото достигали рекордно высокого уровня — около 4800 евро за унцию, но затем упали примерно до 4000 долларов за унцию. Продажа золота могла принести Москве более 5 миллиардов долларов.
Экономист отмечает, что распродажа золота свидетельствует о нехватке ликвидных активов: дефицит давит на экономику, а источников финансирования становится меньше.
Проблемы России с дефицитом бюджета
За последние годы бюджет сталкивается с ростом военных расходов и давлением на финансирование. Ранее в этом году сообщалось, что министр финансов предупредил правительство о том, что в 2026 году военные расходы превысят плановую отметку более чем на 28 млрд долларов, и аналогично в 2027‑м и 2028‑м годах. С 2021 года эти расходы выросли более чем в четыре раза, достигнув около 16 триллионов рублей (около 204 млрд долларов).
Старший партнёр консалтинговой фирмы, работающий в столице почти 20 лет, говорит, что распродажа золота — не паника. Это не означает, что деньги кончились; золото стало ликвидным активом фонда, и продажа позволила обеспечить средства в трудные времена. ФНБ продавал золото, а не Центробанк.
С 2022 года золото было одним из активов, которые могли купить ФНБ, поскольку западные облигации стали недоступны из‑за санкций. Золото стало ключевым ликвидным активом фонда и служит защитой в сложные времена. Можно сказать, что фонд используется по назначению.
Продажа золота направлена на пополнение ликвидной части ФНБ, оцениваемой примерно в 150 млрд долларов, из которых около 50 млрд — ликвидные средства. Кремль хочет поддерживать запас прочности, чтобы не провоцировать кризис и сохранить геополитические позиции.
Как крупнейший в мире производитель золота, Россия может быстро пополнять запасы, покупая золото у отечественных производителей. РФ занимает около 2326 тонн золота, находясь на одном уровне с Китаем, Францией и Италией, уступая лидерам — Германии и США.
Экономист из института считает, что наличие золота обеспечивает России значительную финансовую подушку: по словам эксперта, Москва направляла часть средств на закупку золота у отечественных производителей.
Что будет с военными расходами России в обозримом будущем?
Распределение золота вызывает вопросы о бюджете и устойчивости экономики. По данным правительства, расходы и дефицит федерального бюджета в 2026 году могут превысить планы более чем на 1 трлн рублей (около 12,85 млрд долларов). Сейчас дефицит оценивается в 1,6% ВВП, или около 40 млрд долларов, и эта сумма может вырасти.
Однако рост доходов от экспорта нефти и газа, поддерживаемый высокими ценами на энергоносители, помог Москве преодолеть текущие бюджетные трудности. По мнению экспертов, именно эти доходы являются реальным ограничением возможности финансировать войну.
Все зависит от цен на нефть: при высоких ценах Россия получает больше доходов и легче занимать деньги; если цены упадут, например до 60 или 40 долларов за баррель, ситуация может ухудшиться; Москва может продолжать финансировать войну, сокращая невоенные расходы.
Экономист считает, что Путин может продолжать военные расходы ещё несколько лет, возможно без значимого прорыва на фронте, но ресурсы всё равно могут направляться на конфликт.
Даже если дефицит сохранится на нынешнем уровне, Россия сможет найти необходимые средства в ближайшие год‑два и не столкнется с финансовым кризисом, а геополитические позиции сохранятся.
Однако эксперты предупреждают о долгосрочном вреде для экономики и необходимости корректировок политики: нынешняя экономическая политика не может продолжаться бесконечно, если России нужно вернуть экономику на нормальный путь развития.
