Европейские спецслужбы предупреждают, что перевод экономики на военные рельсы создал для России «взрывоопасную» ситуацию. Эксперты предупреждают: сочетание скрытых долгов, раздутых балансов банков и ослабляющейся роли Центробанка увеличивает риск системного кризиса при новом внешнем или внутреннем шоке.
Скрытые долги и риск банковского кризиса
В докладе указывается, что банковский сектор демонстрирует повышенную уязвимость: балансы ряда банков «искусственно раздуты», а для привлечения инвесторов при высоких ставках снижены пороги допустимых рисков. Ключевая ставка остаётся очень высокой, что усиливает нагрузку на заёмщиков и финансовые институты.
Массовая выдача субсидируемых ипотечных кредитов способствовала росту цен на недвижимость и создаёт риск «пузыря» с последующей волной дефолтов. Дополнительную нагрузку создаёт перекладывание долгов по проектам государственно‑частного партнёрства на банки, из‑за чего финансовые организации покрывают убытки малорентабельных региональных проектов.
Ухудшение кредитного портфеля
Отмечены «скрытые долги» — льготные кредиты оборонным предприятиям, выданные под политическим давлением и имеющие значительные объёмы. По оценкам авторов доклада, сигналы о слабости банковского сектора участились, и в обозримой перспективе возможен банковский кризис при новом экономическом шоке.
Центробанк, как указывается, считает около 10% корпоративных кредитов проблемными, а доля «проблемных» потребительских займов по официальным данным достигает двузначных значений. Российские аналитики отмечают рост этих показателей; часть изменения связана с методологией учёта, но совокупность сигналов вызывает серьёзную обеспокоенность.
Давление на Центробанк и бюджетные риски
Доклад подчёркивает, что Центробанку становится всё труднее сглаживать последствия войны для экономики: регулятор испытывает политическое давление, а руководству приходится лавировать между задачей сдержать инфляцию и требованиями по снижению ставки. Одновременно новый закон, дающий министерству финансов возможность наращивать заимствования сверх бюджета, повышает долговую нагрузку и снижает прозрачность.
По правительственным оценкам, затраты на военные действия оказывают дополнительное фискальное давление. В совокупности это усиливает риск потери независимости регулятора и делает банковскую систему уязвимой к внешним шокам, таким как жёсткие санкции или резкое падение цен на нефть.
Доклад не содержит прямых рецептов для внешней политики, но формулирует аргументы в пользу того, почему сейчас ситуация может благоприятствовать принятию решительных мер со стороны мировых и региональных политиков.